貴州茅臺控價失敗?再次逼近3000元/瓶,李保芳稱堅守5.6萬噸產能上限!

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“今天,我們是為價格而開會。要控制價格,而不是穩住價格。”在今年8月7日的貴州茅臺(600519.SH)價格會議上,貴州茅臺董事長李保芳(兼職茅臺集團董事長)開門見山地提出。

為此,貴州茅臺出臺了一系列措施,比如加大直營渠道銷售力度、集中地砍掉經銷商,并在雙節期間加大產品投放量。

據主流媒體報道,今年雙節過后,貴州茅臺旗下核心產品(業界俗稱“飛天茅臺”)的實際成交價格開始回落,穩定在2400元/瓶左右,

然而,10月底以來,《五谷財經》走訪了北京、天津和石家莊等地的酒類銷售門店,覆蓋壹玖壹玖、華致酒庫、酒便利等知名連鎖門店,以及個體酒類銷售門店(個體戶)。

在走訪中得知,飛天茅臺的實際成交價格接近3000元/瓶,而且,大部分個體酒類銷售門店里根本沒有飛天茅臺,店主直言:“不是不想賣,是壓根拿不到貨。”

即使在知名連鎖機構之中,也不是所有門店都有飛天茅臺,部分門店還要預約購買,而且也沒有“討價還價”的余地。

而在京東平臺,飛天茅臺(2017年出廠)的價格為2929元/瓶;購買飛天茅臺(2018年出廠)的價格略低一些,為2799元/瓶。

如果購買6瓶裝的話,2017年出廠和2018年出廠的價格都在1.8萬元以上,相當于超過3000元/瓶。也就是說,在線上購買飛天茅臺的價格也在3000元/瓶左右。

與之不同的則是,同樣作為中國的高端白酒,第八代經典五糧液(普五)、國窖1573和青花郎,在門店銷售之中,如果能夠成件購買,在價格上還有一定“優惠”。

不過,由于飛天茅臺的實際成交價格“居高不下”,2019年以來,普五、國窖1573和青花郎不僅價格上漲明顯,而且,終端動銷勢頭也十分良好。

白酒產業研究專家王傳才認為,未來3-4年,中國白酒產業將進一步向TOP4集中,白酒競爭進入到高水平寡頭性競爭時代。

“飛天茅臺的終端銷售價格節節攀升,直接提高了普五、國窖1573和青花郎的產品性價比,這也是后三者銷售超出預期的基石,”一位證券從業人士告訴《五谷財經》,一瓶飛天茅臺的價格,可以買兩瓶普五,買三瓶國窖1573或者青花郎,所以越來越多的商務消費開始選擇五瀘郎,“更為關鍵的是,飛天茅臺不僅價高,還很難買到,也無法保證真假,這就進一步凸顯了五瀘郎的銷售優勢。”

申銀國際等券商機構在研報中直言,由于貴州茅臺供應偏緊,價格繼續上漲,刺激了高性價比的五糧液需求。

在業界人士看來,盡管貴州茅臺采取了一系列措施控制價格,但是,飛天茅臺卻依舊牛市沖天,就在于市場需求過于旺盛,加之產能持續受限,從而產生了“供不應求”的市場局面。

11月3日,中金公司在研報中指出,貴州茅臺的產能建設更大地得到了重視,預期未來5年,貴州茅臺在2019年預期5萬噸的產能基礎上,有望達到6.5萬噸。

不過,真的如此嗎?

據報道,近日,李保芳在深度解釋醬香酒產區的概念,健康持續,有序發展時表示,所謂醬香酒產業基地核心區,實際上主要是有貴州茅臺,沒有貴州茅臺,產區也就不復存在;中國的醬香酒大部分在川黔的結合部,目前這個地方已經形成了相當的生產規模,還會繼續擴大。

更為重要的是,李保芳明確指出,今年(2019年)貴州茅臺擴產,未來達到5.6萬噸之后不再擴產,因為環境的承載能力不允許,系列酒也在擴產,也將達到5.6萬噸。

與此同時,當前中國白酒進一步向高端品牌升級,中國副食流通協會秘書長任捷就表示,到2020年高端白酒仍將保持10%以上的增長速度,這將進一步推動飛天茅臺的需求大眾化。

換言之,未來飛天茅臺的需求會更大,但是,產能卻是有限的,這意味著飛天茅臺“供不應求”的市場局面,很難得到根本性扭轉。

2019年第三季度,金徽酒、迎駕貢酒、今世緣、水井坊等區域龍頭白酒企業的業績表現突出,因此,股價也在節節攀升,尤其是今世緣的股價已經創出歷史新高,一度逼近33元/股。

10月30日晚間,今世緣公開了2019年第三季度報告,2019年前三季度,今世緣實現營業收入約為41.13億元,與去年同期接近31.59億元相比,增幅在30%左右;歸屬于上市公司股東的凈利潤約為12.94億元,相較于2018前三季度約為10.29億元,增幅在26%以內。股民直言:“基本符合預期”

對此,廣發證券在研報中指出,今世緣2019年前三季度收入增長主要依賴次高端國緣增長帶動,而凈利增速低于收入增長主要因為稅金及附加率提升和毛利率下降。

中泰證券則在研報中表示,預計國緣在今世緣總收入中占比已提升至70%左右,產品結構持續升級。

而2019年上半年,今世緣實現營業收入約為30.55億元,與去年同期接近23.6億元相比,增幅在29%以上;歸屬于上市公司股東的凈利潤接近10.72億元,相較于2018年上半年8.56億元,增幅在25%以上。

《五谷財經》粗略計算一下,2019年第三季度,今世緣實現營業收入約為10.58億元,與去年同期約為7.99億元,增幅在32%以上;歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2.22億元,相較于2018年第三季度1.73億元,增幅在28%以上。

從以上數據不難發現,與2019年上半年相比,今世緣2019年第三季度收入和凈利增長速度都在加快之中。

一位長期聚焦食品飲料行業的證券從業人士告訴《五谷財經》,今世緣旗下國緣定位次高端,與競品相比,性價比更高,且渠道利潤更為可觀,因此,渠道推動力相對較強,這也是拉動今世緣收入持續雙位數增長的原因。

數據顯示,2019年前三季度,今世緣特A+類、特A類、A類、B類、C類和D類分別創收約為23.05億、12.88億、2.67億、1.41億、0.81億和0.08億,同比變動各在+48%、+19%、+6%、-0.72%、-14%和+20%左右。

也就是說,今年前三季度,今世緣的特A+類在公司收入中占比在56%以上,且在增長幅度上“高居首位”,遠遠超過其他類白酒收入增幅。

太平洋證券表示,今世緣的產品結構進一步提升,特A+類和特A類都在雙位數增長,一方面是雙節期間產品銷售禮品屬性更強,高端產品銷售更多,另一方面與今世緣今年營銷策略重點放到國緣上,特別是向江蘇省外導入國緣有關。

數據顯示,2019年前三季度,今世緣來自省內和省外的收入各自約為38.35億和2.66億元,同比增幅各在29%和62%左右。

對此,華創證券在研報中表示,今世緣的省外市場明顯突破,與渠道調研反饋來看,省外大商合作穩步推進一致,省外經銷商升至382家。

招商證券則透露,今世緣從2018年第四季度開始加大山東市場布局,當前已初步完成多個地級市的招商布局和渠道鋪貨工作。

而在省內市場之中,今世緣來自南京大區的收入約為11.4億元,同比增幅在48%左右,且在收入占比中最高,太平洋證券直言:“繼續保持爆發式增長!”

2019年前三季度,今世緣來自淮安大區、蘇南大區、蘇中大區、鹽城大區和徐州大區的收入增幅全部保持雙位數增長態勢,尤其是徐州大區的收入增幅在60%以上。

招商證券在研報中表示,今世緣近年來逐步從防守走向進攻,今年開始重點發展薄弱的蘇南、蘇中地區,持續擴充經銷商數量,加大資源投入及渠道建設,因此,蘇南、蘇中大區保持較高增速;蘇南蘇中消費水平較高,市場潛力較大,隨著今世緣對薄弱區域的持續深耕,蘇南蘇中未來有望接力南京成為增長主力。

據了解,今世緣堅持團購模式培育消費者的效果正在顯現,且內部團隊及經銷商回報較為豐厚,渠道進入正循環。

太平洋證券在研報中指出,今世緣在江蘇省內的幾個區域今年基本完成任務指標,且公司沒有向市場壓貨,完全自然動銷。

招商證券認為,今世緣正在步入紅利釋放期,且公司當前收入體量較小,省內市占率仍低,增長空間較大。返回搜狐,查看更多

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